Barryzwh的博客

互联网第三战年 阿里巴巴向100亿美元进军现场
也许是个巧合，目前在网络平台市场匹马领先的有这样两匹“马”，腾讯的马化腾和阿里巴巴的马云。

据说内蒙古那达慕大会的骑手全是占据体重优势的小孩，相比马化腾，马云肯定占据体重优势。但在现实工作中，马云承担的责任可与他的体重成反比。在雅虎与阿里巴巴携手后，马云的体重或许又会消瘦许多。

据说，企业家经营企业也就三种方式，当猪养、当儿子养、当老婆养。套句俗话，马化腾只有腾讯一个老婆，而马云却要管阿里巴巴、雅虎中国两房老婆。这位江南的瘦男人，今后的责任可不轻，毕竟10亿美元的担子，背后的责任不言而喻。虽然阿里巴巴、淘宝、雅虎，都暗含了WEB2.0的影子，但这些应如何整合，背后的商业逻辑又是什么，如何1+1>3，都是摆在马云身上的问题，甚至碰到的问题，都无法向前人借鉴，因为从来没人做过这事。而雅虎、软银的耐心不会太好，老虎（雅虎）总得压过狐狸（搜狐）吧，想来这该是马云的最低目标。

目前阿里巴巴-雅虎的商业模式前无古人，这也验证了经过多年的探索，中国的网络市场已凸显中国特色。的确，网络过去的商业模式都是追随美国的，如易趣干脆就是照搬ebay，以至于到最后的被收购，感觉是在娘胎中就奠定了此项婚姻，宛如“娃娃亲”。但现在中国网络市场很多东西现在是美国没有的，比如中国的QQ技术，无线技术，短信技术等等，也许还会是未来的阿里巴巴-雅虎。

“下一步，中国特色的东西将越来越突出。”博客网CEO方兴东说，“技术方面美国是领先的，但是生活化应用性的东西在中国是领先的，以博客为代表的WEB2.0技术，就是为了让每个人都参与到互联网中来。”腾讯CEO马化腾亦说，2005年，随着互联网应用越来越丰富，“互联网第三大战年”彻底爆发。

不管WEB2.0是陷阱还是美味蛋糕，不管前面是芳草茵茵还是战火纷飞，现在就看这两匹“马”的了。


阿里巴巴向100亿美元进军现场

2005年8月11日12点，一个普通的北京夏天的闷热下午。

中国大饭店十号会议厅安安静静的，两个女服务员站在门口议论着她们今天的服务对象。

“阿里巴巴，是一个什么公司啊？”

“是一个网络公司，昨儿北京电视台还介绍他们老总来着。小个儿，长得忒难看。”

“架不住人有钱呗。”

“电视上演的说他也是个苦出身，靠自个儿干出来的。现在做得挺大，连克林顿都来捧他的场。”

“克林顿，就上次来过的那美国总统？”

“是啊。”

“哦？那这人倒不易，有两下子。”

就在中国大饭店十号会议厅门内，一个大约一千平方米的会议厅里，同样也是安安静静的。一家专业会议公司的几个职员正在调整机器、布置会场，准备即将到来的会议。主角阿里巴巴公司只有一个北京办事处的女员工在现场盯着，检查效果。主席台上依次排放着阿里巴巴的董事局主席马云和全球互联网最领先公司之一、雅虎的首席执行官罗森格以及两家公司其他一些高层职员的名牌。而主席台的背后，是一块巨大的蒙着红布的展板，透过红布，可以隐约地看出“阿里巴巴与雅虎公司全面战略合作新闻发布会”的字样。

主席台的左手边，一块大屏幕上全屏显示着一张照片，这是一张7年前的照片。照片上的两个人正是马云和雅虎的“酋长”杨致远，本次大事件的两个主人公。

这是一个纯粹的新闻发布会的现场，与大部分中国公司的新闻发布会现场不同的是，虽然这个新闻后来出现在中国几乎所有的媒体上，但现场没有一个通常会被邀请作为见证的政府官员的席位，除了两个公司的成员外，现场只安排了记者席。

这就是已经被全世界媒体议论了数日的那个大事件的现场，这样的现场在全世界一共有3个，一个在美国的硅谷，出席的核心人物是杨致远；还有一个在东京，出席的核心人物是孙正义，日本软银公司的总裁。

关于这个“大事件”，最早的报道出现在8月8日美国《福布斯》杂志上。福布斯的报道标题是：“雅虎并购阿里巴巴30%的股份，价值十亿美元。”

这样的一个事件引起了全球媒体的关注。“互联网上当时就开了锅。”一个媒体的记者评论说，“所有的记者都在相互交头接耳地打听，你在阿里巴巴或者雅虎有认识的人吗？”

而在所有的报道中，上海的《第一财经日报》关于此事的报道引起了人们格外的注意。它的标题是《阿里巴巴鲸吞雅虎中国、雅虎十亿美元陪嫁》。

“这两个报道对比起来看格外有趣。”一位互联网从业人员说，“我的理解是，福布斯的消息是从雅虎得到的，所以格外偏向雅虎；而上海的《第一财经日报》的消息是从阿里巴巴得到的，所以偏向阿里巴巴。照我看，雅虎和阿里巴巴虽然开始了合作，但相互之间还是小小地过了一招。雅虎把这个事件理解为雅虎并购了阿里巴巴并以雅虎中国作为见面礼，而阿里巴巴则认为这一事件是阿里巴巴拿下了雅虎中国，雅虎同时还以10亿美元作为陪嫁。”

除了十亿美元这样一个天文数字的并购金额会激起人们的了解欲望外，究竟是雅虎并购了阿里巴巴、还是阿里巴巴买下了雅虎中国？这是小道消息给人们留下的巨大问号。

十二点半，几个阿里巴巴公关部门的员工到达了现场。而此时，中国大饭店的电话开始忙了起来，一个接着一个的电话打进来。“都是媒体的电话，来问今天我们是不是有阿里巴巴的新闻发布会要开。”饭店的几名工作人员来问阿里巴巴的员工，得到的答复都是一样的，下午一点可以宣布。

一点钟，现场的阿里巴巴员工纷纷掏出手机，开始通知媒体；

一点半，大批的媒体记者到达；

两点钟，雅虎和阿里巴巴两公司高管们进入会场；

再过了15分钟，马云和罗森格从会场外面的休息室里冒了出来，随即被摄影记者们团团围住，马云排开记者，与罗森格谈笑着往前走，但面前还是有三四个记者一边倒退一边拍照，一直到他进入会场。

显然，对于互联网上的传闻和新闻大战，马云已经有了足够的了解，因此在新闻发布会开始后他的第一句话是：“虽然这是个新闻发布会，但我确实不知道还有多少新闻可以发布。”

接下来他开始介绍那张照片：“阿里巴巴与雅虎的合作，可以说恋爱从7年前就开始了，这张照片是7年前杨致远访问中国时我们在长城上留下的合影。从那时起，我们的相互欣赏就开始了。而现在，这场恋爱终于有了结果。”

有必要简单回忆一下7年前的那次偶遇，按马云的说法叫做“一见钟情”。当时阿里巴巴这个公司还不存在，马云和阿里巴巴的基干团队当时在外经贸部国电中心工作。而杨致远因为雅虎要展开中国业务，到中国来考察，他想起了马云，那个和他只见过一面的大陆小个子，因为他经常打电话来。

这个想法的结果是杨致远到中国3天，马云陪了他3天。浏览到长城的时候，留下了这张照片。另外还使外经贸部国电中心下属的国富通公司成为了雅虎的独家广告代理公司——虽然仅仅一个多月后马云就离开了国电中心，开始了他的阿里巴巴生涯。
交易的实质

现在让我们回到最初的问题上来，究竟是雅虎并购了阿里巴巴，还是阿里巴巴吞下了雅虎中国？马云带着他那个著名的露齿笑说：“我们这次宣布是阿里巴巴全面收购雅虎中国的所有资产，中间包括了雅虎的门户、雅虎的一搜，雅虎的IM，3721，包括雅虎在一拍网上所有的资产，我们整个收购这个资产。同时雅虎给阿里巴巴公司投入十亿美元的现金，成为阿里巴巴重要的战略投资者之一，从股份情况看，雅虎在阿里巴巴的经济利益是40%，拥有35%的投票权，阿里巴巴占2席，雅虎1席，软银1席，所以这个公司还在阿里巴巴的领导之下，我继续担任CEO。”

这是一直以来保持私募性质的阿里巴巴公司第一次向外公布它的股份结构和董事会组成。但是马云在这里还是保留了一个秘密：他没有公布阿里巴巴的董事会是人数的票决制还是股权的票决制。

现在让我们详细了解一下雅虎和雅虎中国，看看为什么阿里巴巴会想得到并有能力得到雅虎中国这个庞然大物。在此之前，我们必须再了解一下，关于这个问题，马云是怎么说的。

关于阿里巴巴为什么想得到雅虎中国，他说：“我们合作的主要目的是为了电子商务，为了搜索引擎，这次我们将和雅虎一起全面建筑搜索引擎，我们不是为了搜索引擎而搜索引擎，不会因为百度的股票上涨而有了阿里巴巴和雅虎的合作，其实我们还要早。我们认为，未来的电子商务，全世界的电子商务离不开搜索引擎，全世界的搜索引擎也离不开中国的搜索引擎，所以我们将全力投入。”

而关于为什么阿里巴巴能够得到雅虎中国，他说：“要告诉大家的是，非常感谢雅虎今天在中国所作出的一个重大的决定，以及他们对阿里巴巴的团队的完全信任，我们将会在未来几年以内，把雅虎的品牌在中国全面深入人心，把雅虎的技术、雅虎的服务，转变成为中国最好的互联网公司。”

雅虎无疑是一个令人激动的名字，这个全球最伟大的互联网公司在它的中国网站上这样介绍自己：

正如计算机时代的很多新事物一样，Yahoo!起源于一个想法，随后变成一种业余爱好，最终成了使人全身心投入的一项事业。

今天，Yahoo!含有链接到互联网上的成千上万台计算机中存储的信息。San Jose Mercury新闻最近指出：“其实Yahoo！的贡献最近乎于Linnaeus的工作，Linnaeus是一位18世纪的植物学家，他所创建的分类系统有效地划分了整个自然界。”

现在，雅虎公司是一家全球性的互联网通讯、商贸及媒体公司。其网络每月为全球超过一亿八千万用户提供多元化的网上服务。雅虎是全球第一家提供互联网导航服务的网站，不论在浏览量、网上广告、家庭或商业用户接触面上，www.yahoo.com都居于领导地位，也是最为人熟悉及最有价值的互联网品牌之一，在全球消费者品牌排名中位居第38位。雅虎在全球共有24个网站，其总部设在美国加州圣克拉克市，在欧洲、亚太区、拉丁美洲、加拿大及美国均设有办事处。

而雅虎中国则这样介绍自己：

雅虎在全球共有24个网站，12种语言版本，其中雅虎中国网站于1999年9月正式开通，它是雅虎在全球的第20个网站。雅虎中国网站致力于通过与本地优秀合作伙伴的密切合作，不断强化其内容和服务，为国内互联网用户提供丰富、及时、本地化的内容和讯息交流服务。

自雅虎中国网站开通以来，雅虎中国一直十分重视网站的本地化建设，目前已与人民日报、中新社、北京日报/晚报、中国青年报、路透社、ENET等众多国内外媒体以及垂直网站结成内容供应合作伙伴，他们为雅虎中国提供国内、社会、财经、国际、娱乐、体育、科技、房地产等丰富的、专业的本地新闻报道。未来，这个合作伙伴队伍还将不断壮大。

这样一个公司没有人不想得到。可是马云和他的阿里巴巴到底凭什么能得到它？还是让我们通过对马云的话来试图简短地了解一下。

很显然，马云的意思是，阿里巴巴是因为团队的优秀而得到了雅虎的信任，因此雅虎把雅虎中国这个需要本地化的公司交给阿里巴巴来运作。而同时马云也说过，阿里巴巴得到雅虎中国以后，将把它的核心业务搜索引擎作为自己的主要方向——电子商务中的一块核心业务来操作。

雅虎为什么？

但是，雅虎又为什么会把雅虎中国交给阿里巴巴？

如果读者是3年以上的互联网使用者，您一定知道这样一个趋势，到2005年，已经有越来越多的人开始越来越多地使用搜索引擎。这个在雅虎的自我介绍中作为杨致远他们一个业余爱好的工具，现在已经慢慢地成为一种甚至要取代门户而成为用户首页的网站。

在互联网领域，他们把这个趋势叫“WEB2.0”。

他们是指这样一些人：在2004年5月18日的明尼苏达波利斯迪安大道2925号，一百余位美国互联网从业者聚集到一个叫凯尔宏沙滩俱乐部的地方，这群自称明尼苏达交互行销协会的成员在此聚会，而整个晚上这群家伙探讨的一个问题就是WEB2.0。

“WEB2.0”是一个雄心勃勃的口号，这一百多个互联网从业者提出这个口号的意思是以门户网站为代表的第一代互联网——按他们的逻辑叫WEB1.0，应该已经过去了。

这样一个趋势当然会引起像杨致远这样一批互联网巨头的重视。按阿里巴巴一位高层的说法，他们已经对此研究了两三年了。

不幸的是，在过去的两年中，雅虎中国在原3721公司总裁周鸿的领导下，尽管在营收方面的业绩上取得了不俗的成绩。可是在搜索方面，据一家调查公司的数据，刚刚在美国上市的百度占到了对于雅虎而言最重要的中国市场的47%，而现时在全球最为活跃的Google占到了45%的业绩，而雅虎则危险地只占到了7%～8%的份额。

“雅虎中国在中国的搜索市场消失”，这绝对是杨致远等雅虎高层所不能容忍的一个现象。无疑，当搜索而不是门户成为用户的首页的时候，搜索引擎大面积盈利的时代已经到来，而在此时，搜索的最早发明者雅虎在很快将成为全世界互联网用户数最大的中国市场中却处于一个弱势地位，对于杨致远和雅虎公司来说，将是一个无法忍受的耻辱。或者在杨致远和雅虎的高层看来，周鸿 现在通过种种操作所带来的盈利，根本无法与搜索引擎未来可能的盈利相提并论。

但是如何使雅虎重新崛起？或者在周鸿离开雅虎之后重新再请一个领头者？至少从现在的结果看，雅虎选择了一个新的方法，把雅虎整体转让给阿里巴巴，让马云和他的团队来操作这个平台。

这是一个从未试过的办法。一般而言，跨国公司们总是希望把它们的中国公司置于自己的控制之下。而现在，雅虎相当于把整个雅虎中国都托管给了马云和他的阿里巴巴。

这是一个新的起点，意味着在新经济领域一直口称本土化操作的马云团队已经从中国本土市场的运作中，获得了世界级公司的认可。当然，我们也可以说这种认可是建立在杨致远和马云都是华人的基础上，因为他们之间相互理解起来比较容易。

阿里巴巴对未来的困惑

在这一次的新闻发布会上，另一个让人并不注意的细节是，阿里巴巴的几乎所有高层几乎全部到场。除了主席台上的马云、首席运营官李琪、新闻发言人金建航（他同时是主管阿里巴巴中国公司的副总裁）外，首席技术官吴炯、主管战略发展的副总裁谢世煌、主管市场部门的副总裁彭蕾、淘宝总经理孙彤宇、中国供应商副总裁李旭辉、诚信通副总裁戴珊、支付宝副总裁陆兆禧都是盛装出席。

不过他们出席的主要原因并不是因为这个发布会，而是因为接下来要参加的雅虎中国的员工会。

“从现在开始，阿里巴巴才真正面临挑战。”阿里巴巴的一位高层在事后对记者这样说。
在雅虎中国的员工会上，马云面临的一个问题是，在阿里巴巴接手雅虎中国以后，是雅虎中国将面临电子商务化，还是阿里巴巴将帮助雅虎中国本地化？

这是一个方向性的问题。因为一直以来，马云宣称阿里巴巴将会专注于电子商务方向，与电子商务无关的领域阿里巴巴将不会去碰。而同时在新闻发布会上，马云确实也说过，搜索就其本身而言也随着电子商务的发展而逐步成为这个业务的一个重要组成部分。因此，阿里巴巴得到雅虎中国是顺理成章的一个结果。

但这并不完全。因为除了可以对电子商务产生巨大帮助的那一块业务外，搜索还有很大的公共信息平台的作用。同时雅虎中国还有一块很大的业务是门户网站的作用。对于这一块业务，马云的态度如何？

而从根本的态度上，阿里巴巴是要把雅虎中国的所有业务按未来的电子商务方向进行取舍？还是就雅虎中国现有的发展以及雅虎公司的主要技术方向进行本地化，意即保留原有业务架构，只是用阿里巴巴的团队来进行改造？这是一个关键性的问题。

这个问题的答案，必须要到阿里巴巴如何得到雅虎中国的过程中去找。

从2005年2月份开始，马云就陷入了一种焦虑的状态。eBay会怎么干？这是他所思考的最核心的问题。

纵观中国的电子商务市场，我们可以清晰地看到，在C2C市场上，淘宝赢下了一局，比分牌上显示的结果是1：0。

但是竞争并没有完全展开，因为eBay的CEO惠特曼还没有亲自出手。而惠特曼要坐镇上海的消息，一直像一个阴影一样罩在马云心头。他们会怎么干？在解决了中国经理层与美国高层之间的沟通问题之后，他们会采取怎样的策略来力争赢下下面一局，甚至于他们将采取怎样的手段来赢得整个比赛？这是阿里巴巴的领头人必须思考的问题。马云对他的高层们说，那段时间他一直睡不好，原因就在这里。

这个问题也可以这样来表达：阿里巴巴的软肋在哪里？只要找出了阿里巴巴的软肋，并在eBay找到并打击它之前增强它，阿里巴巴就会变得更为强大。

马云清楚地知道，搜索是电子商务商阿里巴巴的软肋。

游戏重新开始

为什么搜索引擎会成为电子商务的核心和重要平台？简单地说，当电子商务在未来真正地成为人们日常生活的一部分的时候，马云经常讲述的一个虚拟故事将成为一个必然的现实。那个故事说，人们想从网上买东西的时候，打开的很可能不是阿里巴巴的淘宝网，而是一个搜索引擎，比如说雅虎。因为在生活中，雅虎很有可能是那个未来人生活的一部分，因为在他的电脑里，雅虎是真正通向互联网的门户，或者我们把它说得狭窄一点，通向他购买东西，也就是电子商务的一个门户。

那么顺理成章地，马云想到了这样一个结果，惠特曼未来可能想到的一种从根本上打击阿里巴巴的方法是：绕开已经处于领先位置的淘宝网，也就是说，从根本上抛弃eBay在美国已经成功的做法，从零开始，或者说从电子商务整个链条的上游——搜索引擎开始与阿里巴巴竞争中国C2C这个市场。至少在这个方案上，她与马云的起点是一样的，于是比分牌上又重新显示了一个０：０。如果她想到的更早、动作也更早的话，比分牌上还会从一开始就显示eBay领先的成绩。而只要比赛以平局开场，以eBay的实力——请注意双方的对阵阵容，eBay是一个年营收已经达到70亿美元的公司，对阵一个年营收10亿人民币的阿里巴巴——eBay是大有可能赢下这一局的。然后，eBay只要宣传搜索引擎是最方便的电子商务起步方式，就可以绕过淘宝网在C2C网站上已经取得的成绩，全面地赢下整个市场。

但是马云要阻止这个结果的发生。

他一定要在eBay想到这样一个方式之前就竖起一道防波堤，一道足够高的防波堤。

因此他需要一个搜索业务的著名品牌。

会是谁呢？百度吗？按中国市场来说，百度是一个好的选择，但马云为阿里巴巴选择的路是全球的，从这个意义上来说，百度太小了。Google吗？Google太大了，同时它也太正确了，正确到它不可能在中国采取选择一个像阿里巴巴这样的合作伙伴的方式来进行自己的事业。

而在中国市场搜索领域的第3品牌雅虎呢？

一定是雅虎。用阿里巴巴的一位高层的话来表述：“雅虎中国像一个饱经沧桑的中年人。”它在中国的行程显得令人疲惫而又无奈。这样一个在全球而言都可以称得上伟大的搜索引擎公司，在中国的数年历程，投入之大无可想像，但产出却远低于预期。事实上，雅虎中国在阿里巴巴之前就已经采取了把整个公司托管给一个本土创业团队的做法，不同的是当时杨致远们采取的是收购的方式，把周鸿的3721团队整个地收购下来，然后把雅虎中国交给他们运作。而我们在前面已经提到过，虽然可能从盈利的角度，周鸿完成了对雅虎高层的承诺，但他取得这些盈利的途径是让他们失望的。换句话说，他们认为周这种取得盈利的方式没有未来，是一种“野路子”。

有一个细节大概足够表达周鸿的这种野性。就在前面提到过的马云和他的高层们为雅虎中国所开的那个员工大会上，本来是没有安排周鸿出席的，但周却出现在了台下。不仅如此，他还出乎所有人的意料地要求雅虎中国的新主人马云给他一个发言的机会。

他得到了允许。但是到台上来，他说的是要求，要求马云给他的属下一个好的安排，或者是一个好的出路。

这在中国的传统文化中应该算得上是义举，表现了一个统领对属下的足够关心。但在西方经理人眼里，这被看成是一个几乎可以算得上出轨的表现。因为这会打乱已经处于不稳定之中的雅虎中国的军心，使得整个过渡过程变得更为困难。

合作的大前提

让我们再回到马云对雅虎的看法上来。雅虎是一个称得上伟大的国际品牌，雅虎的全球技术库里有足够马云想象的技术支持。因此，雅虎是一个马云筑起对付eBay的防波堤的理想对象，这个品牌几乎可以拓展马云无尽的想像力，他可以把这道防波堤想筑多高就筑多高。

幸运的人之所以幸运，是因为他想到的机会总是在他没有伸手的时候就已经到来了。可以知道的是，阿里巴巴收购雅虎中国的邀约是杨致远向马云发出的。

正如马云向中国公众介绍的那样，杨致远和马云在7年前相识之后，一直有各种方式的联系，相互之间的关注程度也相当之高。对于雅虎中国在本地市场上的不适，马云有着深刻的认识。雅虎中国现任总经理周鸿就说，马云是他的老师。这个评价的背景是：周鸿在阿里巴巴收购雅虎中国的整个过程中都是被瞒着的。而这句话本身除了反映出马云的地位外，阿里巴巴和雅虎及雅虎中国之间的相互关系也可见一斑。

2005年4月份，杨致远给马云发来一份电子邮件，邀请马云和他见面谈谈雅虎中国的问题（因为事关雅虎中国的稳定问题，记者没有机会了解这封电子邮件的具体内容，但相当的可能是杨致远在这封电子邮件中已经发出或者至少是暗示了阿里巴巴获得雅虎中国的可能性）。而已经看到了搜索引擎将会成为电子商务一个重要支柱的马云迅速地作出了反应。5月份，他飞赴美国，与杨致远进行了一次面谈。

多方信息表明，他们在一起讨论的，一定不仅仅止于如何对雅虎中国进行改造这样一个简单的问题。技术及技术所产生的应用的未来，一定是他们讨论的核心。阿里巴巴和雅虎都需要对方，这是一个大前提。这个大前提决定了整个合并可以在3个月内完成，而这个大前提也决定了——按阿里巴巴的一名员工的话来说——“eBay在技术手段上重启一个市场并超越阿里巴巴的不可能。”

有了上面这些大前提，我们已经不需要细节了，尽管这些细节看起来足够吸引人。在一桩并购案中，核心是双方是不是得到了一个双赢的结果，同时过渡过程是不是顺利。对于这桩并购案，我们已经展现了足够的双方会取得双赢结果的可能，而交易中的细节则关系到过渡的稳定。那就把它留在以后吧。
雅虎的收获

不过似乎还有一些问题没有解决：雅虎得到了足够的利益了吗？不错，他们省下了大量的精力，不需要再对雅虎中国劳心费神。看来这利益足够大了，但我们还需要细究一下，杨致远会觉得这样够了吗？

结论是不够的。于是我们看到了双方更深的合作，杨致远为阿里巴巴付出了10亿美元和所有雅虎的资产，得到了阿里巴巴40%的股权。“之所以阿里巴巴没有用现金去购买雅虎中国，是因为马云和杨致远可能觉得这还不够双赢，杨致远理应得到更多。”

杨致远得到更多是建立在他对阿里巴巴管理团队的信任上，他投入了10亿美元和雅虎中国，得到了40%的股权（分配权）。那么我们可以大概来估算一下阿里巴巴现时的总值。假定雅虎中国的正常市值为2亿美元，那么加上10亿现金投入，雅虎投入的总值是12亿美元，而雅虎占的股份是40%，那么阿里巴巴的总值就应该在30亿美元，也就是240到250亿人民币左右。

但是且慢，我们在前面已经得知，雅虎的投票权只有35%，那么严格地说它虽然占有40%的经济利益分配权，其实它的股权应该不到40%这样一个数字。再推论一下，阿里巴巴市值也应该高于30亿美元。

另外要注意的是，我们的假定是建立在雅虎中国的正常市值基础上，而这是一个很难估计的数字。也许它应该是2亿美元，也许不到，或者还可能超出，看你怎么去估计它，进而你也会得到一个不同的阿里巴巴的总值。

这样一个推理是建立在对杨致远和马云的智慧的高度认同上的，你可以完全不相信它。但杨致远的智慧应该被信任。这样的推理是一种智力游戏。但是做完这个智力游戏以后，我们可以看到杨致远的盈利点——这个赢利前景是建立在他对马云和阿里巴巴的团队高度信任的前提上。

如果马云和阿里巴巴的团队能力足够的话，他们将在中国市场上击败eBay。而在这个前提下，阿里巴巴的总值无疑将有一个迅速的提升。届时你把这个公司的价值估算为多少？

这取决于你对“中国电子商务市场领导者”这样一个概念的判断。一般认为，这个概念值100亿美元。而如果阿里巴巴取得了这一市场地位的话，它就值这个价。

于是，杨致远的账也可以算得清清楚楚，他的雅虎将有20多亿美元的盈利。

这才是一个公平合理、双方双赢的交易。

从而我们也在无形之中回答了前面我们提出的那个问题，无疑，雅虎中国将会整体转向电子商务，这符合交易双方的利益。同时因为雅虎中国并入阿里巴巴的大盘子之后的增值，将会给雅虎中国的员工带来利益，也符合雅虎中国现在和未来的员工的利益。

更重要的，是这个回答得到了阿里巴巴高层的认可。

另一种可能

也许还有一个问题留下了想象空间，那就是前面马云提供的那个问题：惠特曼会想出什么主意来打击阿里巴巴可能存在的软肋？任何一个链条上松动的齿轮都会落入对方的视线并成为打击的对象，马云必须要拧紧每一个地方。

请注意，虽然我们在前面部分的一系列推想和推理看起来都有些过于前卫，但那些都是得到过阿里巴巴员工和中高层证实过的，是一种想像中的事实。这种有些自相矛盾的说法想要说明的是，这些未发生的东西确实出现在马云的脑子里，同时他还在阿里巴巴的一些会议上讲过。因此它是一些事实。而接下来我们要讲的东西，也许在马云的脑海里出现过，也许没有，完全是一种推断。

惠特曼还会怎么做？按收购之前阿里巴巴的股份结构，她是否可能通过股权收购来达到击败阿里巴巴的目的？

正如我们看到的，现有的阿里巴巴的股权结构是单一的，股东由软银的孙正义和阿里巴巴团队来组成。

因此就存在这样一种可能，惠特曼将可能利用资本来取得对阿里巴巴的控股权，进而利用控股权来促使阿里巴巴不往马云所认为的正确的方向前进，从而使阿里巴巴这个现在看来还是由中国人控制的民族产业公司走向决策混乱的境地，这同样能使eBay不战而胜。

甚至我们有理由说，这条路径比起建立一个叫做搜索引擎的赛场，使比分恢复到０：０，从而利用资本的优势使eBay超过阿里巴巴更为简单和直接。也许从目前来看，这种做法会多花一些钱，因为从阿里巴巴的高层看来，孙正义是一个有眼光的战略投资者，同时也很讲义气。要使这样一个人背弃他的同盟者，惠特曼一定要花更多的钱，只有价钱高到让孙正义无法拒绝，她才能取得孙正义的股权。但我认为，相对于前一种方法来，如果惠特曼想到了这一点，她就一定会这么干。因为不管孙正义要一个什么价钱，这都将是一个比前一种方式更为便宜的价格。同时，这还是一种省事的方式。

而当雅虎与阿里巴巴的交易发生以后，阿里巴巴董事会的构成发生了变化。在董事会中，孙正义作为一个战略投资者，除了股权之外并无其他利益。而杨致远和他代表的雅虎除了股权利益之外，还有一个品牌利益。因为在这个交易中，拿下雅虎中国的阿里巴巴除了获得雅虎中国的资产以外，还获得了雅虎品牌在中国的使用权。

因此我们可以推定，杨致远是不可能向惠特曼出售阿里巴巴的股权的，因为凭着杨致远的智慧，他一定看得清楚惠特曼想干什么。而他绝对不会任凭惠特曼这样做，这里面有利益的关联，绝不是钱能够买得动的。我们可以确信，“雅虎”这个品牌在杨致远那里是无价的，而把股权转让给惠特曼，就意味着阿里巴巴的混乱，进而也就意味着雅虎这个品牌在中国要进一步贬值，这将对雅虎品牌在全球的影响力造成巨大伤害。

如果这个推断成立的话，那么这是第二道防波堤，是马云保证阿里巴巴在中国电子商务市场上称雄的又一块基石。

也许对这宗交易还有无穷无尽的解读，但记者认为这里提供的解读已经够了。因为第一种解读是权威的，得到过阿里巴巴高层认可；而第二种解读是可能的，也是符合逻辑的。

摘要： 业内对马云的评价是：一个有着和拿破仑一样身高，也同样有着和拿破仑一样宏图大志的杭州人。这位最早在中国开拓电子商务应用并坚守在互联网领域的企业家，曾经创造了中国互联网商务的众多第一。